据彭博消息，华领医药拟在香港IPO中以每股8.28~9.28港元发行1.048亿股股票，预计在9月7日香港时间定价，预计9月14日起交易。初步招股书显示，高盛和中信里昂证券担任此次发行的联合保荐人。另有外媒称华领医药定价每股8.29至9.28港元，筹资不超过1.24亿美元。

国际糖尿病基金会此前提供的数据显示，在 2017 年，全球的糖尿病患者约有 4.25 亿人，中国糖尿病患者人数最多，好过了 1.14 亿，预计有超过 53% 的糖尿病患者尚未得到确诊。华领医药驻地上海，公司主要业务是糖尿病药物的研发

根据华领医药官网消息，目前公司在全球范围内有两项创新资产，一种是用于治疗帕金森病左旋多巴诱导的运动障碍的潜在新型药物，计划于2019年上半年启动I期临床试验；另外一种是全球首创、用于治疗2型糖尿病的口服药物Dorzafliatin，正在中国进行两项III 期临床试验，预计在2019年下半年公布Ⅲ期临床试验结果。

对于糖尿病口服药物Dorzafliatin的上市计划，华领医药早有规划，并且信心满满，获得正面Ⅲ期结果后在中国提交新药申请，在2020年之前拿到过药监局的新药上市批准。今年1月，华领医药首席执行官陈力在旧金山举办的摩根大通医疗健康年会中定下目标——2020年，糖尿病口服药物Dorzafliatin开始在中国销售，到2025年达到30亿美元的销售额。

同月，华领医药公布了公司公开募股计划，正式启动IPO进程，目标为港交所或纽交所。今年4月，港交所上市新规生效，港股市场降低了生物科技公司的准入门槛，未能通过主板财务资格测试也能上市。6月，华领医药向港交所递交IPO申请。

根据华领医药初步的招股文件，截至今年3月底，公司首季收入611万元，研发开支4334.2万元，期内亏损3.22亿元。截止目前，改公司未能实现任何产品的商业化，并不断获得政府补助，2016至2017年累计获得1110万元投入到项目研发，另外，累计获得超过2.1亿元来自资本市场融资支持。

所以说，华领医药在被港交所相中之前已经被政府和一级市场初步认可。8月初，华领医药宣布了一项人事变动，“在中国地区有丰富销售和市场营销经验的徐文洁女士正式加入华领医药，担任副总裁，主管营销战略和市场部”，官网介绍称，徐文洁有20多年市场营销以及战略部署经验，并在2009年开始专注于糖尿病领域。华领医药已经在为糖尿病口服药物 Dorzagliatin的上市销售铺路。

其实，港交所虽然放低了生物科技公司的准入门槛，但是对于想要落户港股的生物医药科技公司有着盈利之外高要求。

《21世纪经济报道》梳理了相关《上市规则》，首先，申请上市的企业，必须至少有一只核心产品已通过概念开发流程，即已通过第一阶段临床试验，且主管当局不反对开展第二阶段临床试验，产品须进行人体测试；其次，证明已得到一名资深第三方投资者认可。另外，还对申请上市的市场估值、营运资金等等做出了一系列要求。

在华领医药通过上市聆讯之前，8月1日，肝病及HIV药物生产商歌礼制药（01672.HK）正式挂牌，8月8日，专注于研发生产肿瘤药物的百济神州（06160.HK）开盘交易。这两家生物科技公司均亏损巨大。

相较于账面上的收益黑洞，这两家企业都有令人侧目的研发项目。

歌礼专注于抗病毒药物研发，涉及抗HCV（丙肝）、HIV（艾滋病）及HBV（乙肝），尤其是针对于还没有疫苗的丙肝病毒，公司目前有5个抗病毒药物在研项目，包括2个接近商业化药物，和一个完成IIa期药物。百济神州主要有三款肿瘤药物产品，BTK抑制剂Zanubrutinib、PD-1抑制剂Tislelizumab和PARP抑制剂Pamiparib，其中，Zanubrutinib和Tislelizumab已处于关键性试验阶段，此前，百济神州已在纳斯达克上市。

歌礼制药、百济神州、华领医药能获得港交所的认可并不意外，这三家企业最大的共性就是未来可期。但是资本逐利，只看当下，市场的认可还在迟到。歌礼制药、百济神州上市以来，绿油油的下跌和破发为港股布局生物科技金融主市场的美好愿望裹上了阴霾。

歌礼制药挂牌不一月，股价惨遭腰斩，百济神州上市首日即破发，现在，两支新股都还处于破发状态。华领医药此番上市能否让资本市场重拾信心，并打破破发魔咒，还有待时间告诉我们答案。